家電行業三季報前瞻，平穩之中尋找景氣度較高的子行業
中信建投證券研報對家電板塊三季度業績進行了預測。
整體預估情況來看，白電中空調銷售情況相對較好;主要廚電品類中傳統煙灶和新興集成灶下滑較明顯;小家電中洗地機增速亮眼。清潔電器中掃地機器人銷額增速有所回落，智能投影Q3銷售情況較好。
白電板塊:三季度行業平穩增長。1)國內三季度相比Q2有所改善。從出廠 端看: Q3白電內銷表現平穩，增速與Q2基本持平;零售端:白電渠道分化明顯，線上零售額延續高增態勢，線下零售盡管受到疫情反復與部分地區汛情影響有所下滑，但是龍頭公司零售端表現環比Q2普遍提升。2)海外整體Q3，增速略微放緩:外銷冰洗板塊受海運及高基數影響，同比增速有所下滑，空調則在海外旺盛需求拉動下延續增長態勢
廚房大電:新興品類集成灶穩健發展，傳統煙灶表現疲軟。1)傳統煙灶品類2021Q3表現較為疲軟。據奧維云網數據統計，截至2021年9月26日，
2021Q3油煙機、燃氣灶、廚電套餐線下銷售額分別同比下滑
31%/33%/28%，表現低迷;線_上表現同樣較弱，銷售額分別同比下滑1%/11%/2%。傳統廚電換新頻率較低，地產后周期背景下，傳統廚電市場承壓，整體需求較為疲軟。但是龍頭公司表現好于二三線公司。2)新興品類集成灶2021Q3維持穩健增長，相比H1增速回落。在整體廚電市場表現較為低迷的背景下，集成灶市場表現較為穩定，截至2021年9月26日，2021Q3集成灶線下/線.上銷售額分別同比增長 7%/- -2%，表現相對穩健。
廚房小家電:三季度有所反彈，關注企業能力圈擴張。奧維數據顯示，廚房小電2021Q3增速環比二季度改善，主因新品貢獻及高基數回落。伴隨行業反彈，Q3龍頭公司表現整體提振。①淘系平臺方面，蘇泊爾、北鼎增速轉正， Q3分別增長17.73%、19.05%; ②京東平臺方面，主要小家電品牌均實現增速轉正，蘇泊爾、小熊、摩飛、九陽、北鼎同比增速分別為32.24%、20.14%、23 .80%、6.05%、52.89%。
清潔電器:短期供給端受沖擊，銷售表現穩健。2021Q3吸塵器市場銷額穩步增長，其中掃地機器人銷額增速有所回落。據奧維云網數據統計，截至2021年9月26日，2021Q3吸塵器市場線上穩健增長，銷售額分別提升18%，線下銷售額分別同比下滑4%，表現較弱。由于清潔電器市場主要依賴線.上渠道,整體來看清潔電器行業仍穩步增長。其中，掃地機器人2021Q3銷售表現不夠理想，截至2021年9月26日，2021Q3掃地機器人線下/線上銷售額分別同比下滑15%/4%。
智能投影: Q3銷售情況較好，上游DMD芯片供給緊張問題仍待解決。據 洛圖科技數據顯示，2021H1智 能投影機銷量為231.2萬臺，同比增長高達43.3%;銷售額則為53.9億元，同比增長41.5%。7月中國智能投影線上銷 量19.2萬臺，同比，上漲6%; 8月銷量29.2萬臺，同比，上漲24%，較高速增長。
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