近日,快手電商發(fā)布《2022快手品質(zhì)年貨節(jié)消費趨勢報告》,報告中透露了虎年新春的市場銷售趨勢,直播電商平臺已成為用戶購買年貨新陣地。北京、深圳用戶囤年貨消費最高,女性人群是年貨消費主力軍,其中,智能生活小家電消費大增,同比增長2678.2%。
從全球范圍來看,市場更關注全球供應鏈對行業(yè)的影響。從行業(yè)龍頭的情況來看,情況正在好轉。
龍頭渠道優(yōu)勢明顯,業(yè)績維持高質(zhì)量增長
歐美市場三季度需求依然向好,終端銷售良好,券商預計JS環(huán)球生活作為全球小家電的龍頭,公司旗下的SharkNinja作為美國本土排名第一的品牌,或將獲得較好受益。四季度,在供應鏈緩解,邊際改善的背景下,海外需求端仍然較好、疊加公司新品放量,銷售保持強勁增長,預計全年業(yè)績?nèi)阅軐崿F(xiàn)高質(zhì)量的增長。
海外四季度黑五和圣誕節(jié)是傳統(tǒng)銷售旺季,公司海外渠道主要為 DTR 模式,合作方均為歐美頂級零售商,DTR模式之下,零售商家和授權方之間可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補。延期確認的收入大概率在四季度集中體現(xiàn)。
龍頭公司的渠道優(yōu)勢明顯,JS環(huán)球生活通過供應鏈協(xié)同、產(chǎn)品組合優(yōu)化及成本管控等措施,實現(xiàn)了好于行業(yè)的利潤率水平。JS環(huán)球生活2021半年報顯示,在諸多不確定因素下,公司通過供應鏈協(xié)同、產(chǎn)品組合優(yōu)化及成本管控等措施,維持了較高利潤率,凈利率同比提升2.7pct至9.7%。
投資兼具性價比,行業(yè)估值優(yōu)勢凸顯
申萬家用電器板塊從2021年初至今,跌幅近25%。從板塊指數(shù)與估值來看,目前都處于近兩年以來較低區(qū)域。行業(yè)配置的性價比,有望在行業(yè)回暖中逐漸突顯。而行業(yè)龍頭優(yōu)勢就更為突出。
在總需求相對平穩(wěn)的背景下,國泰君安認為,在2022年,家電行業(yè)內(nèi)銷有政策托底,剛需長期向好,整體有望平穩(wěn)復蘇;海外出口由于存在一定程度恢復,龍頭公司內(nèi)銷份額長期保持穩(wěn)定,且行業(yè)集中度不斷提升,出口訂單規(guī)模波動較小,且議價能力更強。因此在原材料價格回落的趨勢中,龍頭公司業(yè)績改善程度更高也更具確定性。
2022年,家電行業(yè)的結構性機會仍然來自于創(chuàng)新品類。除清潔電器外,廚小電、個護、激光投影類產(chǎn)品推新節(jié)奏不斷加快,供給端的持續(xù)創(chuàng)新有望創(chuàng)造新的需求。
自JS環(huán)球生活(01691.HK)上市以來,旗下Shark和Ninja品牌快速推陳出新各種滿足當下消費者需求的新產(chǎn)品,如Foodi系列多功能鍋、室內(nèi)無煙烤爐、雙欄空氣炸鍋、冰淇淋機、吹風機、永不粘鍋、刀具等備受市場好評的明星產(chǎn)品。
從市場份額,也能看出龍頭持續(xù)創(chuàng)新的優(yōu)勢,截至2021年9月30日,SharkNinja 在美國清潔電器市場份額同比增2.9%至30.6%;烹飪電器市場份額同比增長7.5%至 26.5%;食物料理電器市場份額同比增長5.2%至32.6%。英國市場,SharkNinja 吸塵器市場份額同比增長 3.7%至 28.9%,食物料理電器同比增長 5.4%至 12.5%;電子煮食鍋同比增長 20.4%至 47.0%。
基于成功開拓英國市場的成功經(jīng)驗和已取得的歐美市場地位,SharkNinja在歐洲其他國家和地區(qū)的市場拓展將非常值得關注。看好全球小家電龍頭――JS環(huán)球生活(01691.HK),產(chǎn)品與渠道等創(chuàng)新帶來的新一輪投資機遇。
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